Azioni BPER 6 ottobre 2026: buyback, quotazione e target

BPER Banca (BPE) riacquista le sue azioni per restituire capitale in eccesso agli azionisti e far salire l’utile per azione. Dal 2 settembre al 1° ottobre ha comprato 10.776.122 azioni proprie, circa lo 0,51% del capitale, a un prezzo medio di 14,2565 euro, per circa 153,5 milioni su un massimo di 750 milioni. Ma il buyback è solo metà della storia. Nell’ottobre 2025 BPER aveva costruito un derivato sulle proprie azioni (Total Return Swap) pari al 9,99% del capitale, a circa 10,18 euro: ora lo sta chiudendo con un guadagno stimato a nove cifre. Il titolo ha chiuso il 5 ottobre a 13,82 euro (+2,33%), spinto anche dal ruolo di BPER nel piano Intesa-Unipol su MPS.

Questo aggiornamento segue la nostra analisi del 28 settembre su 1,3 miliardi tra acconto e buyback. Per capire perché le banche italiane premiano tanto gli azionisti leggete anche perché le azioni italiane battono Wall Street sui dividendi. Il rating in fondo è calcolato con il Metodo Biagetti.

Perché BPER Banca compra le sue stesse azioni

BPER compra azioni proprie per tre motivi: restituire capitale, aumentare l’utile per azione e mandare un segnale di fiducia al mercato. Una banca molto patrimonializzata ha due strade per remunerare i soci: il dividendo o il buyback. Il buyback riduce il numero di azioni in circolazione, così ogni azione rimasta “pesa” di più sugli utili futuri.

Il programma è stato approvato dall’assemblea del 23 aprile 2026, annunciato il 6 agosto e avviato il 2 settembre. Prevede acquisti fino al 3% del capitale e fino a 750 milioni di euro. Gli ordini li esegue Equita SIM in piena autonomia, senza che la banca decida giorno per giorno.

Quanto vale il buyback per chi ha le azioni

Ai prezzi attuali, i 596,5 milioni rimasti comprano circa 43,2 milioni di azioni in più. A fine programma BPER avrà ritirato circa il 2,55% del capitale, e l’utile per azione salirà di circa il 2,6% a parità di utile complessivo. Al ritmo delle prime settimane, circa 490.000 azioni al giorno, servono ancora circa 88 sedute: il programma si chiuderebbe verso febbraio 2027.

C’è anche un dettaglio meno piacevole. Il titolo a 13,82 euro è il 3,1% sotto il prezzo medio pagato finora (14,2565 euro). Sulle azioni già comprate BPER ha quindi una minusvalenza teorica di circa 4,7 milioni. Non è un problema: un prezzo più basso significa che con lo stesso budget la banca ritira più azioni.

Il vero affare BPER l’ha fatto a 10 euro: il Total Return Swap

Il 21 ottobre 2025 BPER ha costruito una posizione sintetica sulle proprie azioni pari al 9,99% del capitale, a circa 10,18 euro per azione. È un Total Return Swap: un derivato con cui la banca incassa i guadagni (e subisce le perdite) delle proprie azioni senza comprarle direttamente. All’epoca BPER lo presentò come un “forte segnale di fiducia” e come supporto a un possibile futuro buyback.

Quel segnale si è rivelato un ottimo investimento. Da 10,18 a 13,82 euro il titolo è salito del 35,8%. Dal 2 settembre BPER ha cominciato a chiudere il derivato in anticipo, a tranche: la prima riguarda fino all’1,88% del capitale (39,3 milioni di azioni).

*Stima nostra: differenza tra 13,82 e 10,18 euro per il numero di azioni. Non considera costi del derivato, dividendi né il prezzo effettivo di chiusura di ogni tranche, che BPER non ha comunicato.

Ecco la chiave di lettura. Buyback e chiusura del derivato procedono in modo indipendente, come precisa la banca. Ma mentre la controparte del derivato vende sul mercato le azioni che usava come copertura, BPER le compra con il buyback. In pratica il buyback assorbe la pressione in vendita creata dalla chiusura del Total Return Swap. Un meccanismo ben congegnato: come un vaso comunicante, quello che esce da una parte rientra dall’altra.

Andamento del titolo BPER: quotazione e livelli

BPER ha chiuso il 5 ottobre a 13,82 euro, in rialzo del 2,33% rispetto ai 13,502 euro di venerdì (dati Teleborsa e Borsa Italiana). Da inizio anno il titolo guadagna il 19,1%, ma è l’8,5% sotto il massimo a 52 settimane di 15,10 euro. Nell’ultima settimana ha perso il 3,1%, peggio del FTSE MIB (-1,8%).

Perché il titolo è salito il 5 ottobre: il piano Unipol su MPS

Il rialzo di lunedì è legato alla mossa di Delfin, che ha aderito all’OPAS di Intesa Sanpaolo su MPS. Il piano di Intesa prevede che 635 sportelli MPS, con circa 55 miliardi di depositi, 42 miliardi di prestiti e 2 milioni di clienti, passino a Unipol (UNI) per un prezzo massimo di 3,5 miliardi. Unipol, che controlla circa il 30% di BPER, ha poi intenzione di integrarli con BPER.

Il risultato sarebbe il secondo gruppo bancario italiano: oltre 2.600 sportelli, 170 miliardi di prestiti e 225 miliardi di raccolta diretta, con sinergie stimate oltre 800 milioni. Più cresce la probabilità che Intesa vinca su MPS, più cresce il valore di questo scenario per BPER. Per il quadro sulla partita senese vedi quanto manca a Delfin per bloccare Lovaglio.

Target price degli analisti su BPER

Rispetto a fine settembre, il calo del titolo ha riaperto spazio verso tutti i target. “Festina lente” (affrettati lentamente), dicevano i latini: il buyback lavora in modo costante, giorno dopo giorno, e chi investe può fare lo stesso senza inseguire i rialzi improvvisi.

Azioni BPER: conviene comprare? Il rating Metodo Biagetti

Il rating sulle azioni BPER resta 3 stelle su 5 (Hold). Buyback, chiusura del derivato in utile e possibile integrazione degli sportelli MPS sono elementi positivi. Ma il titolo dipende sempre di più dall’esito della partita su MPS del 29 ottobre: se l’OPAS di Intesa saltasse, verrebbe meno anche lo scenario di crescita con Unipol.

Domande frequenti sul buyback BPER

Perché BPER compra le sue stesse azioni?

Per restituire capitale in eccesso agli azionisti e aumentare l’utile per azione. Con meno azioni in circolazione, ogni azione rimasta ha diritto a una quota maggiore degli utili futuri.

Quante azioni proprie ha comprato BPER finora?

10.776.122 azioni dal 2 settembre al 1° ottobre 2026, circa lo 0,51% del capitale. Il prezzo medio è di 14,2565 euro, per circa 153,5 milioni spesi su 750 disponibili.

Cos’è il Total Return Swap di BPER?

È un derivato che replica l’andamento delle azioni BPER, costruito nell’ottobre 2025 a circa 10,18 euro. Valeva il 9,99% del capitale e ora la banca lo sta chiudendo in anticipo, con un guadagno teorico rilevante.

Quando finisce il buyback di BPER?

Al ritmo attuale, intorno a febbraio 2027. Il programma termina comunque al raggiungimento del 3% del capitale o dei 750 milioni di euro.

Quanto vale oggi un’azione BPER?

13,82 euro alla chiusura del 5 ottobre 2026, con un rialzo del 2,33%. Da inizio anno il titolo guadagna il 19,1%, ma resta l’8,5% sotto il massimo annuale.

Avvertenza

Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria né sollecitazione all’investimento. Le valutazioni si basano su dati pubblici disponibili alla data di redazione e possono cambiare rapidamente. Prima di investire consultate la documentazione societaria, i bilanci, i comunicati price-sensitive e i fattori di rischio, oppure rivolgetevi a un consulente iscritto all’Organismo di Vigilanza e Tenuta dell’Albo Unico dei Consulenti Finanziari (OCF). Per approfondire: Consob, Borsa Italiana e Banca d’Italia.

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